Sejak pertengahan Jun, diseret ke bawah oleh penggunaan yang lemah, aluminium Shanghai telah jatuh dari tinggi kepada 17,025 yuan / tan, penurunan sebanyak 20% dalam satu bulan.Baru-baru ini, didorong oleh pemulihan sentimen pasaran, harga aluminium melantun semula sedikit, tetapi asas pasaran aluminium yang lemah semasa telah menghadkan rangsangan kepada harga.Oleh itu, kemungkinan besar harga aluminium akan berjalan berbanding ayunan harga kos pada suku ketiga, dan harga aluminium mungkin mempunyai pilihan arah pada suku keempat.Jika dasar merangsang penggunaan yang kukuh diperkenalkan, sejajar dengan berita pemotongan pengeluaran di bahagian bekalan, kebarangkalian harga aluminium meningkat adalah tinggi.Di samping itu, memandangkan Fed dijangka menaikkan kadar faedah, faktor negatif makro akan membawa kepada pergerakan menurun pusat harga aluminium sepanjang tahun, dan ketinggian lantunan semula dalam prospek pasaran tidak seharusnya terlalu optimistik.
Pertumbuhan bekalan berterusan tanpa henti
Dari segi penawaran, kerana Shanghai Aluminium telah jatuh ke garis kos, purata keuntungan keseluruhan industri telah menurun daripada paras tertinggi 5,700 yuan/tan pada tahun tersebut kepada kerugian semasa sebanyak 500 yuan/tan, dan kemuncak pengeluaran pertumbuhan kapasiti telah berlalu.Walau bagaimanapun, dalam tempoh dua tahun yang lalu, purata keuntungan pengeluaran aluminium elektrolitik telah setinggi 3,000 yuan/tan, dan keuntungan bagi setiap tan aluminium masih agak besar selepas kehilangan tan aluminium dilunaskan secara sama rata oleh keuntungan sebelumnya. .Di samping itu, kos memulakan semula sel elektrolitik adalah setinggi 2,000 yuan/tan.Pengeluaran berterusan masih merupakan pilihan yang lebih baik daripada kos permulaan semula yang tinggi.Oleh itu, kerugian jangka pendek tidak serta-merta menyebabkan loji aluminium menghentikan pengeluaran atau mengurangkan kapasiti pengeluaran, dan tekanan bekalan akan tetap wujud.
Seawal akhir bulan Jun, kapasiti operasi aluminium elektrolitik domestik telah meningkat kepada 41 juta tan.Penulis percaya bahawa dengan penyambungan semula pengeluaran dan pelepasan beransur-ansur kapasiti pengeluaran baharu di Guangxi, Yunnan dan Inner Mongolia, kapasiti operasi akan mencapai 41.4 juta tan menjelang akhir Julai.Dan kadar operasi aluminium elektrolitik nasional semasa adalah kira-kira 92.1%, satu rekod yang tinggi.Peningkatan kapasiti pengeluaran juga akan dicerminkan lagi dalam output.Pada bulan Jun, pengeluaran aluminium elektrolitik negara saya ialah 3.361 juta tan, peningkatan sebanyak 4.48% tahun ke tahun.Dijangkakan bahawa dipacu oleh kadar operasi yang tinggi, kadar pertumbuhan pengeluaran aluminium elektrolitik pada suku ketiga akan terus berkembang dengan mantap.Di samping itu, sejak meningkatnya konflik Rusia-Ukraine, kira-kira 25,000-30,000 tan Rusal telah diimport setiap bulan, yang telah menyebabkan peningkatan dalam jumlah barangan spot yang beredar di pasaran, yang telah menindas bahagian permintaan, dan kemudian menekan harga aluminium.
Menunggu pemulihan permintaan terminal domestik
Dari segi permintaan, tumpuan semasa adalah sama ada pemulihan kukuh permintaan terminal di bawah latar belakang pertumbuhan domestik yang stabil dapat dipenuhi dan masa pemenuhan.Berbanding dengan permintaan dalam negeri, peningkatan dalam tempahan eksport aluminium pada separuh pertama tahun itu merupakan penggerak utama penggunaan jongkong aluminium.Walau bagaimanapun, selepas mengecualikan kesan kadar pertukaran, nisbah aluminium Shanghai-London kembali.Dengan penurunan pesat dalam keuntungan eksport, dijangka pertumbuhan eksport seterusnya akan menjadi lemah.
Berbeza dengan permintaan dalam negeri, pasaran hiliran lebih aktif dalam mengambil barangan, dan diskaun semerta telah mengecil, mengakibatkan penurunan berterusan dalam tahap inventori dalam dua setengah minggu yang lalu, dan penghantaran telah meningkat dalam anti-musim.Dari perspektif permintaan terminal, sektor hartanah semasa dijangka bertambah baik, manakala pasaran kereta, yang sepatutnya memasuki musim luar, telah pulih sepenuhnya.Dalam pasaran kereta, data menunjukkan bahawa pengeluaran pada bulan Jun ialah 2.499 juta, peningkatan sebanyak 29.75% bulan ke bulan dan peningkatan tahun ke tahun sebanyak 28.2%.Keseluruhan kemakmuran industri adalah agak tinggi.Pada keseluruhannya, pemulihan perlahan permintaan dalam negeri mungkin dapat melindung nilai terhadap penguncupan eksport aluminium, tetapi pelaksanaan dasar industri hartanah semasa masih mengambil masa, dan penstabilan dan pembaikan pasaran aluminium sedang menunggu untuk direalisasikan. .
Secara keseluruhannya, lantunan semula pasaran aluminium semasa disebabkan terutamanya oleh sentimen pasaran, dan tiada isyarat pembalikan pada masa ini.Pada masa ini, asasnya masih dalam keadaan bercanggah antara penawaran dan permintaan.Pengurangan pengeluaran di bahagian penawaran perlu melihat pemerasan berterusan keuntungan, dan pemulihan di bahagian permintaan perlu menunggu pelepasan dasar yang menggalakkan dan peningkatan ketara data dalam medan terminal.Masih ada harapan untuk rangsangan yang kukuh kepada sektor hartanah, tetapi di bawah kesan negatif kenaikan kadar faedah Fed, pemulihan Shanghai pembekal profil aluminiumakan terhad.
Masa siaran: Ogos-03-2022