Aluminium adalah logam dengan penggunaan tenaga yang tinggi dan pelepasan karbon yang tinggi.Di bawah latar belakang konsensus global semasa mengenai pengurangan karbon, dan di bawah kekangan dasar "karbon berganda" domestik dan "kawalan berganda penggunaan tenaga", industri aluminium elektrolitik akan menghadapi perubahan yang meluas.Kami akan terus mendalami industri aluminium elektrolitik, dari dasar ke industri, dari makro kepada mikro, dari bekalan kepada permintaan, untuk meneroka pembolehubah yang mungkin wujud dalam setiap pautan, dan untuk menilai kemungkinan kesannya terhadap harga aluminium masa hadapan.
Suhu tinggi hilang, sama ada harga aluminium menghadapi "mengurangkan demam"
Panas terik pada bulan Ogos melanda dunia, dan banyak bahagian Eurasia menghadapi cuaca suhu tinggi yang melampau, dan bekalan kuasa tempatan berada di bawah tekanan yang hebat.Antaranya, harga elektrik telah melonjak di banyak bahagian Eropah, yang telah membawa kepada pengurangan pengeluaran lain dalam industri aluminium elektrolitik tempatan.Pada masa yang sama, wilayah barat daya negara juga terjejas teruk oleh suhu tinggi, dan pengurangan pengeluaran secara besar-besaran berlaku di wilayah Sichuan.Di bawah gangguan bahagian bekalan, harga aluminium melantun semula daripada sekitar 17,000 yuan/tan pada pertengahan Julai kepada melebihi 19,000 yuan/tan pada akhir Ogos.Pada masa ini, cuaca panas telah mula reda dan Fed dijangka akan menaikkan kadar faedah secara mendadak.Adakah harga aluminium menghadapi "demam"?
Kami percaya bahawa sentimen makro jangka pendek adalah menurun, dan kenaikan indeks dolar AS telah menekan komoditi, yang telah memberi tekanan kepada harga aluminium.Tetapi dalam jangka sederhana, masalah kekurangan tenaga di Eropah akan wujud untuk masa yang lama, skala pengurangan pengeluaran aluminium elektrolitik akan diperluaskan lagi, dan penggunaan hiliran dan akhir akan lebih bergantung kepada import.Dengan harga tenaga yang lebih rendah di China, eksport aluminium mempunyai kelebihan kos rendah, yang menjadikan eksport domestik pada suku ketiga dan keempat berkemungkinan mengekalkan trend yang baik.Di luar musim penggunaan tradisional domestik, penggunaan terminal menunjukkan daya tahan yang jelas, dan pengumpulan storan dalam pautan pertengahan dan hiliran adalah terhad.Selepas suhu tinggi surut, pembinaan hiliran dijangka akan disambung semula dengan cepat, mendorong kehabisan inventori.Peningkatan berterusan asas menjadikan Shanghai Aluminium lebih berdaya tahan.Jika sentimen makro bertambah baik, ia akan mempunyai momentum lantunan yang kuat.Selepas musim puncak penggunaan "Sembilan Perak Sepuluh Emas", permintaan yang lemah dan tekanan bekalan yang ketara, harga aluminium sekali lagi akan menghadapi tekanan pembetulan yang lebih besar.
Sokongan kos adalah jelas, tekanan tarik balik adalah lebih lemah daripada pada bulan Jun
Pada bulan Jun, Rizab Persekutuan mengumumkan untuk menaikkan kadar faedah sebanyak 75 mata asas.Selepas pengumuman itu, pasaran mula memperdagangkan jangkaan kemelesetan, mencetuskan penurunan terbesar dalam harga aluminium dalam kitaran berterusan tahun ini.Harga jatuh daripada sekitar 21,000 yuan/tan pada pertengahan Jun kepada 17,000 yuan pada pertengahan Julai./t berdekatan.Kebimbangan terhadap kemerosotan permintaan masa hadapan, digabungkan dengan kebimbangan mengenai kelemahan asas domestik, menyumbang kepada kejatuhan terakhir.
Selepas kenyataan hawkish minggu lalu oleh Pengerusi Rizab Persekutuan, pasaran sekali lagi memperdagangkan jangkaan kenaikan kadar faedah 75 mata asas, dan harga aluminium jatuh hampir 1,000 yuan dalam tiga hari, sekali lagi menghadapi tekanan besar untuk pembetulan.Kami percaya bahawa tekanan pembetulan ini akan jauh lebih lemah berbanding bulan Jun: dalam satu pihak, keuntungan industri aluminium elektrolitik pada bulan Jun adalah melebihi 3,000 yuan / tan, sama ada dari perspektif permintaan lindung nilai loji aluminium sendiri, atau industri huluan dalam konteks permintaan yang semakin lemah.Dari perspektif keuntungan tinggi yang tidak mampan, syarikat aluminium menghadapi risiko penurunan keuntungan.Semakin tinggi keuntungan, semakin besar kejatuhan, dan keuntungan industri semasa telah jatuh kepada sekitar 400 yuan/tan, jadi terdapat kurang ruang untuk panggilan balik berterusan.Sebaliknya, kos semasa aluminium elektrolitik jelas disokong.Kos purata aluminium elektrolitik pada pertengahan bulan Jun adalah sekitar 18,100 yuan/tan, dan kosnya masih sekitar 17,900 yuan/tan pada akhir bulan Ogos, dengan perubahan yang sangat kecil.Dan dalam tempoh yang lebih lama, terdapat ruang yang agak terhad untuk alumina, anod pra-bakar dan kos elektrik untuk jatuh, yang mengekalkan kos pengeluaran aluminium elektrolitik pada kedudukan tinggi untuk masa yang lama, membentuk sokongan untuk harga aluminium semasa .
Harga tenaga di luar negara adalah tinggi, dan pengurangan pengeluaran akan terus berkembang
Kos tenaga di luar negara kekal tinggi, dan pengurangan pengeluaran akan terus berkembang.Melalui analisis struktur kuasa di Eropah dan Amerika Syarikat, dapat dilihat bahawa tenaga boleh diperbaharui, gas asli, arang batu, tenaga nuklear dan sumber tenaga lain menyumbang sebahagian besar.Tidak seperti Amerika Syarikat, Eropah lebih bergantung kepada import untuk bekalan gas asli dan arang batunya.Pada 2021, penggunaan gas asli Eropah akan menjadi kira-kira 480 bilion meter padu, dan hampir 40% penggunaan gas asli diimport dari Rusia.Pada tahun 2022, konflik antara Rusia dan Ukraine membawa kepada gangguan bekalan gas asli di Rusia, yang membawa kepada lonjakan berterusan dalam harga gas asli di Eropah, dan Eropah terpaksa mencari alternatif kepada tenaga Rusia di seluruh dunia, yang secara tidak langsung mendorong menaikkan harga gas asli global.Dijejaskan oleh harga tenaga yang lebih tinggi, dua loji aluminium Amerika Utara telah mengurangkan pengeluaran, dengan skala 304,000 tan pengurangan pengeluaran.Kemungkinan pengurangan pengeluaran selanjutnya tidak akan diketepikan pada peringkat kemudian.
Selain itu, suhu tinggi dan kemarau tahun ini juga telah menyebabkan tamparan hebat kepada struktur tenaga Eropah.Paras air di banyak sungai Eropah telah menurun dengan ketara, yang telah menjejaskan kecekapan penjanaan kuasa hidro dengan serius.Di samping itu, kekurangan air juga menjejaskan kecekapan penyejukan loji kuasa nuklear, dan udara panas juga mengurangkan penjanaan kuasa angin, menyukarkan loji kuasa nuklear dan turbin angin untuk beroperasi.Ini telah meluaskan lagi jurang bekalan kuasa di Eropah, yang secara langsung membawa kepada penutupan banyak industri intensif tenaga.Memandangkan kerapuhan struktur tenaga Eropah semasa, kami percaya bahawa skala pengurangan pengeluaran aluminium elektrolitik Eropah akan diperluaskan lagi tahun ini.
Melihat kembali perubahan dalam kapasiti pengeluaran di Eropah, sejak krisis kewangan pada 2008, pengurangan pengeluaran terkumpul di Eropah tidak termasuk Rusia telah melebihi 1.5 juta tan (tidak termasuk pengurangan pengeluaran dalam krisis tenaga 2021).Terdapat banyak faktor untuk pengurangan pengeluaran, tetapi dalam analisis akhir ia adalah isu kos: sebagai contoh, selepas tercetusnya krisis kewangan pada tahun 2008, harga aluminium elektrolitik di Eropah jatuh di bawah garis kos, yang mencetuskan pengurangan pengeluaran berskala besar dalam loji aluminium elektrolitik Eropah;Siasatan anti-subsidi harga elektrik berlaku di United Kingdom dan kawasan lain, yang membawa kepada kenaikan harga elektrik dan pengurangan dalam pengeluaran loji aluminium tempatan.Kerajaan UK juga merancang untuk memulakan pada 2013, memerlukan penjana kuasa membayar tambahan untuk pelepasan karbon.Langkah-langkah ini telah meningkatkan kos penggunaan elektrik di Eropah, mengakibatkan kebanyakan elektrolitikaluminium pembekal profil yang menghentikan pengeluaran pada peringkat awal dan tidak pernah menyambung semula pengeluaran.
Sejak krisis tenaga meletus di Eropah tahun lepas, kos elektrik tempatan kekal tinggi.Di bawah pengaruh konflik Ukraine-Rusia dan cuaca ekstrem, harga gas asli dan elektrik di Eropah telah mencapai rekod tertinggi.Jika purata kos elektrik tempatan dikira pada 650 euro setiap MWj, setiap kilowatt-jam elektrik adalah bersamaan dengan RMB 4.5/kW·j.Penggunaan tenaga bagi setiap tan pengeluaran aluminium elektrolitik di Eropah adalah kira-kira 15,500 kWj.Mengikut pengiraan ini, kos pengeluaran setiap tan aluminium adalah hampir 70,000 yuan setiap tan.Loji aluminium tanpa harga elektrik jangka panjang tidak mampu sama sekali, dan ancaman pengurangan pengeluaran aluminium elektrolitik terus berkembang.Sejak 2021, kapasiti pengeluaran aluminium elektrolitik di Eropah telah dikurangkan sebanyak 1.326 juta tan.Kami menganggarkan bahawa selepas memasuki musim luruh, masalah kekurangan tenaga di Eropah tidak dapat diselesaikan dengan berkesan, dan terdapat risiko pengurangan selanjutnya dalam pengeluaran aluminium elektrolitik.tan atau lebih.Memandangkan keanjalan bekalan yang sangat lemah di Eropah, ia akan menjadi sukar untuk pulih untuk masa yang lama selepas pemotongan pengeluaran.
Atribut tenaga adalah menonjol, dan eksport mempunyai kelebihan kos
Pasaran secara amnya percaya bahawa logam bukan ferus mempunyai sifat kewangan yang kukuh sebagai tambahan kepada sifat komoditi.Kami percaya bahawa aluminium adalah berbeza daripada logam lain dan mempunyai sifat tenaga yang kuat, yang sering diabaikan oleh pasaran.Ia mengambil masa 13,500 kW h untuk menghasilkan satu tan aluminium elektrolitik, yang menggunakan tenaga elektrik tertinggi bagi setiap tan antara semua logam bukan ferus.Di samping itu, elektriknya menyumbang kira-kira 34%-40% daripada jumlah kos, jadi ia juga dipanggil "elektrik keadaan pepejal".1 kWj tenaga elektrik perlu menggunakan kira-kira 400 gram arang batu standard secara purata, dan pengeluaran 1 tan aluminium elektrolitik perlu menggunakan purata 5-5.5 tan arang batu haba.Kos arang batu dalam kos elektrik domestik menyumbang kira-kira 70-75% daripada kos pengeluaran elektrik.Sebelum harga tidak dikawal, harga niaga hadapan arang batu dan harga aluminium Shanghai menunjukkan korelasi yang tinggi.
Pada masa ini, disebabkan oleh bekalan dan peraturan dasar yang stabil, harga arang batu haba domestik mempunyai perbezaan harga yang ketara dengan harga tempat penggunaan arus perdana di luar negara.Harga FOB arang batu haba NAR 6,000 kcal di Newcastle, Australia ialah AS$438.4/tan, harga FOB arang batu haba di Puerto Bolivar, Colombia ialah AS$360/tan, dan harga arang batu haba di pelabuhan Qinhuangdao ialah AS$190.54/tan , harga FOB arang batu haba di pelabuhan Baltik Rusia (Baltic) ialah 110 dolar AS / tan, dan harga FOB arang batu haba NAR 6000 kcal di Timur Jauh (Vostochny) ialah 158.5 dolar AS / tan.Kawasan kos rendah di luar wilayah jauh lebih tinggi daripada domestik.Harga gas asli di Eropah dan Amerika Syarikat adalah lebih tinggi daripada harga tenaga arang batu.Oleh itu, aluminium elektrolitik domestik mempunyai kelebihan kos tenaga yang kukuh, yang akan terus menonjol dalam konteks harga tenaga global yang tinggi semasa.
Oleh kerana perbezaan besar dalam tarif eksport untuk produk aluminium yang berbeza di China, kelebihan kos jongkong aluminium tidak jelas dalam proses eksport, tetapi dicerminkan dalam proses aluminium seterusnya.Dari segi data khusus, China mengeksport 652,100 tan produk aluminium dan aluminium tidak tempa pada Julai 2022, peningkatan tahun ke tahun sebanyak 39.1%;eksport terkumpul dari Januari hingga Julai ialah 4.1606 juta tan, peningkatan tahun ke tahun sebanyak 34.9%.Sekiranya tiada perubahan ketara dalam permintaan luar negara, ledakan eksport dijangka kekal tinggi.
Penggunaan sedikit berdaya tahan, emas, sembilan perak dan sepuluh boleh dijangka
Dari Julai hingga Ogos tahun ini, penggunaan tradisional di luar musim menghadapi cuaca ekstrem.Sichuan, Chongqing, Anhui, Jiangsu dan wilayah lain telah mengalami sekatan kuasa dan pengeluaran, mengakibatkan penutupan kilang di banyak tempat, tetapi penggunaan data tidak begitu buruk.Pertama sekali, dari segi kadar operasi perusahaan pemprosesan hiliran, ia adalah 66.5% pada awal Julai dan 65.4% pada akhir Ogos, penurunan sebanyak 1.1 mata peratusan.Kadar operasi jatuh sebanyak 3.6 mata peratusan dalam tempoh yang sama tahun lepas.Dari perspektif tahap inventori, hanya 4,000 tan jongkong aluminium disimpan pada keseluruhan bulan Ogos, dan 52,000 tan masih kehabisan simpanan pada bulan Julai-Ogos.Pada bulan Ogos, simpanan terkumpul rod aluminium ialah 2,600 tan, dan dari Julai hingga Ogos, simpanan terkumpul rod aluminium ialah 11,300 tan.Oleh itu, dari Julai hingga Ogos, keadaan penyahstock dikekalkan secara keseluruhan, dan hanya 6,600 tan terkumpul pada bulan Ogos, yang menunjukkan bahawa penggunaan semasa masih mempunyai daya tahan yang kukuh.Dari sudut pandangan terminal, kemakmuran kenderaan tenaga baharu dan penjanaan tenaga angin dan suria dikekalkan, dan tarikan terhadap penggunaan aluminium akan berlaku sepanjang tahun.Arah aliran menurun keseluruhan hartanah tidak berubah.Penurunan cuaca suhu tinggi akan membantu tapak pembinaan untuk meneruskan kerja, dan pelancaran dana bantuan nasional 200 bilion "bangunan terjamin" juga akan membantu menambah baik pautan penyiapan.Oleh itu, kami percaya bahawa musim puncak penggunaan "Sembilan Perak Sepuluh Emas" masih boleh dijangkakan.
Masa siaran: Sep-09-2022